视频:30分钟弄懂经济是怎样运行的

瑞·达利奥很富有——不可思议的富裕。仅2010年,他就挣了20到30亿美金,在福布斯400名富人榜上位列第55位。但是真正将他和其他基金经理区别开的是对经济分析的深度和对知识财富的野心。他不希望自己仅仅被看成一个拥有上亿财富的交易者。事实上,不同于他的竞争对手索罗斯,他看起来更像一位哲学家。2008年10月,正处金融危机高潮,他撰写了一份20页的报告,名为“了解真相的模板”。其中论述此轮经济面临的不是普通的衰退而是-人们改变借贷而重拾储蓄的契机,将会影响一代人。这个观点对达里奥来说并不独特,但是几乎在三年后,随着全球经济面临二次衰退,事实得到了验证。

英文版:http://v.youku.com/v_show/id_XNjE0NTg3NjI4.html
理论介绍:http://www.economicprinciples.org
经济就像一台简单的机器那样运作。但很多人不懂经济,或是对经济的运作方式持有不同意见,于是导致很多不必要的经济痛楚。
作者深感有责任与大家分享他的简单但是实用的经济分析模式。这个模式虽然不符合常规,但­已帮助我预测和避免了全球金融危机,30年来对他一直很有用。

作者:瑞·达利奥 (Ray Dalio)

Ray Dalio是桥水资本创始人,当下最成功的对冲基金管理人。在他看来,经济运行起来有如一架简单的机器。

第一,经济是由无数个买卖构成的。卖的是货,用钱或者信用来买。

第二,卖方代表供给,供给相对稳定,毕竟要造东西出来不是那么容易。

第三,买方代表需求,需求波动相对大,因为钱和信用这东西,在当今,创造出来比较容易。所以,经济周期的主要驱动力是需求变化。

第四,买货用钱结算,如果用的是信用卡,那不是结算,只是承诺会结算,用的是信用。

第五,钱和信用这两者相关但不是一回事,美国社会总信用是钱的15倍左右。钱的扩张取决于央行印钱的节奏。信用的扩张取决于整个社会中卖方接受买方延期结算承诺的意愿。乐观的时候,意愿强,信用扩张;悲观的时候,意愿弱,信用收缩。

第六,短经济周期中,央行通过利率影响信用的扩张与收缩。

第七,长经济周期中,即使央行把利率降到零也无法驱动整个社会的信用扩张时,信用收缩就不可避免。这就是减杠杆。它表面上跟信心有关,但根本原因还是杠杆率过高了。

第八,减杠杆有四种办法:削减债务,就是债权人承受损失;转移支付,就是有钱的补贴缺钱的;财政紧缩,就是少花钱;债务货币化,就是央行大量印钱。只要问题足够严重,总会走到央行大量印钱这一步。

第九,大量印钱有三种可能后果。第一种是虽然印了许多钱,但全社会信用还是扩张不起来,毕竟钱跟信用不是一回事。这是通缩型萧条,所谓钱不进实体经济。第二种是央行印了许多钱,人们预期本国货币将贬值,因此换成其他货币,加剧本币贬值,造成通胀型萧条。前两种Dalio称为丑陋的去杠杆;第三种是美丽的去杠杆,就是印了许多钱,货币适度贬值,竞争力增加,信用收缩转向扩张,经济机器开始下一轮运转。区别在一个度字。

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